江蘇泰來(lái)機(jī)械科技有限公司
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剛卸任的前阿里巴巴CEO馬云和復(fù)星集團(tuán)董事長(zhǎng)郭廣昌連連炮轟金融體制，稱(chēng)中國(guó)的金融行業(yè)特別是銀行業(yè)只服務(wù)了20%的客戶(hù)，卻賺了80%的錢(qián)，金融行業(yè)需要“攪局者”。
耐人尋味的是，在今年招商銀行年度工作會(huì)議上，前招行行長(zhǎng)馬蔚華感嘆“招行的危機(jī)所在，就是馬云，而不是其他銀行”，這線(xiàn)日，馬蔚華便卸任招行行長(zhǎng)一職。
就連中國(guó)平安老大馬明哲也感受到了這股沖擊波的壓力，“平安未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，不是其他傳統(tǒng)金融企業(yè)，而是現(xiàn)代科技行業(yè)。我們現(xiàn)在所面臨的，是一場(chǎng)現(xiàn)代科技與傳統(tǒng)金融業(yè)之間的競(jìng)賽，誰(shuí)跑得快誰(shuí)就贏。”
2012年可謂是網(wǎng)絡(luò)金融時(shí)代的元年，中國(guó)平安攜手阿里巴巴、騰訊成立眾安在線(xiàn)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)成為了這一年的大事，此后不斷有險(xiǎn)企有意“觸網(wǎng)”。
新華保險(xiǎn)6月初發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)同意設(shè)立全資子新華電子商務(wù)有限（暫定名），注冊(cè)資本為1億元，注冊(cè)地暫定為北京。
其實(shí)，近一年多來(lái)，遠(yuǎn)不止中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)涉足電子商務(wù)，不惜重金開(kāi)拓新戰(zhàn)場(chǎng)。2012年1月，中國(guó)太保成立全資子太平洋保險(xiǎn)在線(xiàn)服務(wù)科技有限，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元；2012年7月，中國(guó)太平成立太平電子商務(wù)有限，注冊(cè)資本同樣是5000萬(wàn)元。其母中國(guó)太平集團(tuán)當(dāng)時(shí)向旗下上市中國(guó)太平提供近5億元人民幣貸款，為期3年，息率為香港銀行同業(yè)拆息加2.1%。這筆款項(xiàng)將用于中國(guó)太平的業(yè)務(wù)發(fā)展及營(yíng)運(yùn)資本，其中包括在中國(guó)設(shè)立電子商務(wù)。
去年雙12，國(guó)華人壽網(wǎng)銷(xiāo)三天過(guò)億元，吸引了眾人眼球。然而縱觀整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)，包括中國(guó)人保、太保、平安、中國(guó)人壽、大地財(cái)險(xiǎn)、陽(yáng)光財(cái)險(xiǎn)、泰康人壽、國(guó)華人壽等在內(nèi)的超過(guò)40家保險(xiǎn)試水保險(xiǎn)網(wǎng)銷(xiāo)。
一方面金融行業(yè)內(nèi)保險(xiǎn)、ZDY減速機(jī)銀行、證券相互交叉，一方面電商涉足金融，同時(shí)險(xiǎn)企正斥巨資殺入電商，金融混業(yè)的概念移植在中國(guó)，似乎變得有點(diǎn)“混亂”。
從今年6月1日起，新《基金法》正式實(shí)施，這意味著，ZDY減速機(jī)保險(xiǎn)、券商和私募自此可發(fā)行公募基金產(chǎn)品；同時(shí)，基金子亦可向原本屬于信托產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展生存空間。
隨著近年來(lái)金融機(jī)構(gòu)綜合化經(jīng)營(yíng)加速，商業(yè)銀行、保險(xiǎn)及資產(chǎn)管理紛紛通過(guò)旗下子，涉足保險(xiǎn)、基金、投行等綜合化業(yè)務(wù)，加之互聯(lián)網(wǎng)金融也紛紛試水個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)，引起市場(chǎng)的關(guān)注。
種種跡象表明，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)正不斷加快綜合化經(jīng)營(yíng)步伐。如中國(guó)建設(shè)銀行旗下?lián)碛卸喾N金融業(yè)務(wù)牌照，涵蓋投行、保險(xiǎn)、基金、信托、租賃及住房?jī)?chǔ)蓄等領(lǐng)域；工商銀行旗下已有工銀國(guó)際、工銀瑞信、工銀安盛等綜合化經(jīng)營(yíng)體，觸及保險(xiǎn)、基金、租賃等業(yè)務(wù)；此外，工、農(nóng)、中、建、交五大行均已取得香港證券牌照，獲準(zhǔn)開(kāi)展赴港上市發(fā)行承銷(xiāo)。
近日，在舉辦的首屆外灘國(guó)際金融峰會(huì)上，瑞士信貸大中華區(qū)首席執(zhí)行官?gòu)埨秸J(rèn)為，自國(guó)際金融危機(jī)以后，主要金融發(fā)達(dá)國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)不允許大的投資銀行用資本金作為主要盈利的手段，這就迫使以前主要靠自營(yíng)業(yè)務(wù)盈利的投資銀行，要用貸款的方式來(lái)獲取投資銀行的收益。
銀行業(yè)不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)，聚攏財(cái)富，崛起的網(wǎng)商自然也會(huì)覬覦這一塊大蛋糕。6月中旬，阿里巴巴集團(tuán)支付寶悄然上線(xiàn)“余額寶”類(lèi)存款業(yè)務(wù)。通過(guò)該業(yè)務(wù)，用戶(hù)存留在支付寶的資金不僅能獲得增值，而且和銀行活期存款利息相比收益更高。根據(jù)其官方介紹，2012年，10萬(wàn)元活期儲(chǔ)蓄利息350元，如通過(guò)余額寶收益能超過(guò)0元。
實(shí)際上，余額寶是天弘基金的“增利寶”市場(chǎng)貨幣基金，基金的基金直銷(xiāo)系統(tǒng)內(nèi)置到支付寶網(wǎng)站中，用戶(hù)轉(zhuǎn)移資金到“余額寶”就相當(dāng)于完成了基金購(gòu)買(mǎi)，錢(qián)由基金管理投資，市民隨時(shí)可以贖回也可以進(jìn)行購(gòu)物支付。
業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，阿里巴巴搶了銀行的飯碗。如此一來(lái)，也就不難理解馬蔚華所感受到的壓力了。
如果說(shuō)混業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)于銀行實(shí)現(xiàn)綜合效益，需要一定時(shí)間才能顯現(xiàn)，那么對(duì)于險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，依靠銀行系財(cái)大氣粗的背景，銀行系險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)效益非常迅速。而銀保在這場(chǎng)金融搶奪的混戰(zhàn)中，對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)有著直接的影響。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，每個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)只能代理不超過(guò)3家保險(xiǎn)的產(chǎn)品，銀行系險(xiǎn)企是直接受益人。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，一般銀行保險(xiǎn)的合作安排為一年至三年，都非合作，一旦無(wú)法維護(hù)自身的銀保渠道，壽險(xiǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力及盈利能力將會(huì)受到不小影響。
去年至今，ZDY減速機(jī)壽險(xiǎn)業(yè)展現(xiàn)的是一片的頹勢(shì)，主體保險(xiǎn)感受到的壓力，一部分來(lái)自于銀行系險(xiǎn)企。據(jù)保監(jiān)會(huì)公布的2012年全年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，建信人壽在整個(gè)銀保系險(xiǎn)企中保費(fèi)增長(zhǎng)為強(qiáng)勁，去年全年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)總收入58.7億元，同比增長(zhǎng)358%，工銀安盛同比增幅也達(dá)到近200%。中郵人壽、交銀康聯(lián)、農(nóng)銀人壽也分別實(shí)現(xiàn)30%~80%的增長(zhǎng)。
今年季度壽險(xiǎn)數(shù)據(jù)顯示，保費(fèi)規(guī)模排名前七家的壽險(xiǎn)新單業(yè)務(wù)保費(fèi)收入1383.8億元，同比負(fù)增長(zhǎng)達(dá)10.9%。與此同時(shí)，2013年是2008年狂飆猛進(jìn)之后的“買(mǎi)單年”，滿(mǎn)期給付高峰到來(lái)，給保險(xiǎn)帶來(lái)的是“現(xiàn)金流”問(wèn)題。
而據(jù)中金預(yù)計(jì)，2012年中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為3600億元，相比2010年峰值累計(jì)下降超過(guò)40%。滿(mǎn)期收益率竟然不及五年期存款利率，來(lái)勢(shì)洶涌的退保潮都讓壽險(xiǎn)壓力倍增。
然而就連增勢(shì)驚人的銀保渠道，在今年初不斷萎縮，直接影響到壽險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)上前七家1~3月的新單保費(fèi)收入中，銀保渠道同比大幅下降22.4%。
首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和財(cái)政金融學(xué)院博士生導(dǎo)師、中國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)學(xué)會(huì)理事庹國(guó)柱認(rèn)為“銀保渠道大幅下降主要是保險(xiǎn)產(chǎn)品收益不大好”。
“保險(xiǎn)業(yè)正經(jīng)歷一輪洗牌，銀行參與了不少保險(xiǎn)的股權(quán)買(mǎi)賣(mài)，成為保險(xiǎn)的股東。作為股東，會(huì)主動(dòng)去推銷(xiāo)旗下的保險(xiǎn)產(chǎn)品，這是銀行系保險(xiǎn)崛起的主要原因。”庹國(guó)柱指出，壽險(xiǎn)業(yè)在重新洗牌的過(guò)程中，一些保險(xiǎn)試圖開(kāi)辟證券的渠道來(lái)取代銀行渠道。“從實(shí)際情況看效果不大好，銀行這個(gè)渠道暫時(shí)無(wú)法具有替代性。”
根據(jù)《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》，我國(guó)將引導(dǎo)具備條件的金融機(jī)構(gòu)在明確綜合經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，積極穩(wěn)妥開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)，提高綜合金融服務(wù)能力與水平，引導(dǎo)試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力和比較優(yōu)勢(shì)選擇金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)模式。
但目前金融市場(chǎng)監(jiān)管采取“一行三會(huì)”（央行、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）的監(jiān)管方式，不少業(yè)內(nèi)人士表示，這一監(jiān)管體系已難以支撐目前中國(guó)金融發(fā)展。
“不管是分業(yè)還是混業(yè)，都要和其所處的大環(huán)境及行業(yè)的發(fā)展聯(lián)系在一起。比如中國(guó)平安的混業(yè)性發(fā)展是值得肯定的，但還是需要國(guó)家去監(jiān)督規(guī)范。”中南民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授鮑金紅接受本刊記者采訪時(shí)說(shuō)道，目前我國(guó)法律上未有混業(yè)監(jiān)管的規(guī)定，但國(guó)內(nèi)金融行業(yè)已出現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)嘗試，這顯然出現(xiàn)了監(jiān)管空白。
中國(guó)社科院陸家嘴研究基地財(cái)富管理研究中心研究員王伯英也指出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)財(cái)富管理市場(chǎng)中，各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)雖然從事了本質(zhì)上一樣的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，但受制于分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀，其所適用的法律關(guān)系、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、投資者保護(hù)原則及投資范圍、投資管理規(guī)定均不統(tǒng)一。種種不統(tǒng)一助長(zhǎng)了財(cái)富管理行業(yè)的監(jiān)管套利，也容易導(dǎo)致交叉?zhèn)魅撅L(fēng)險(xiǎn)。
而中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院過(guò)文俊接受本刊記者采訪時(shí)，表達(dá)了同樣的堪憂(yōu)，“一行三會(huì)”的監(jiān)管已經(jīng)難以控制當(dāng)今金融發(fā)展的混業(yè)經(jīng)營(yíng)局面，“有必要建立一個(gè)統(tǒng)一機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理”。
5月27日，中國(guó)平安迎來(lái)了第25個(gè)生日，此刻的中國(guó)平安榮耀加身的同時(shí)，也處在風(fēng)口浪尖的位置。
1988年，中國(guó)平安以3000萬(wàn)人民幣加3000萬(wàn)港幣起家，員工僅13人；2012年底擁有近3萬(wàn)億資產(chǎn)，超70萬(wàn)員工，資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)入世界500強(qiáng)。
從去年8月1日起，“深發(fā)展”這個(gè)名稱(chēng)已成為歷史。隨著深市股“000001”的更名，馬明哲心中謀劃的保險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理的金融控股帝國(guó)之夢(mèng)已然成型。中國(guó)平安至此拿到了覆蓋保險(xiǎn)、銀行、投資的金融行業(yè)全牌照。
1994年至1998年，在平安保險(xiǎn)迅猛發(fā)展階段，整個(gè)平安系統(tǒng)實(shí)施人壽業(yè)務(wù)與產(chǎn)物險(xiǎn)業(yè)務(wù)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、管理和核算的舉措，推動(dòng)了平安人壽乃至整個(gè)平安保險(xiǎn)的大發(fā)展。當(dāng)時(shí)根據(jù)監(jiān)管層要求“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管”。
從2003年以后，其一連串的改革，中國(guó)平安逐步完善金融架構(gòu)，沖著“綜合金融，專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)”的目標(biāo)邁進(jìn)。其中，2003年，集團(tuán)掛牌，金融控股架構(gòu)確立。年底，收購(gòu)福建亞洲商業(yè)銀行，更名平安銀行。2004年，平安在香港聯(lián)交所上市。2005年，平安資產(chǎn)管理成立。2007年，深圳平安銀行成立，萬(wàn)里通卡面世。4子交叉銷(xiāo)售獲批；啟動(dòng)“二元化”戰(zhàn)略；后援中心完全投入運(yùn)營(yíng)。2009年,《關(guān)于向特定對(duì)象定向增發(fā)H股股票的議案》獲平安股東大會(huì)高票通過(guò)，意味著平安內(nèi)部順利通過(guò)對(duì)深發(fā)展投資交易。
而2012年合并“深發(fā)展”以來(lái)，在平安“三駕馬車(chē)”中，銀行的業(yè)績(jī)尤其凸出，“大保險(xiǎn)，小銀行”的格局將重新布置。
2012年年報(bào)顯示，中國(guó)平安業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升，營(yíng)業(yè)收入2993.72億元，同比增長(zhǎng)20.3%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)323.75億元，同比增長(zhǎng)8.2%。
中國(guó)平安業(yè)績(jī)穩(wěn)定的背后，主要來(lái)自平安銀行的貢獻(xiàn)，平安銀行業(yè)務(wù)2012年對(duì)集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤(rùn)68.7億元，占比由2011年的26.4%提升至34.3%。進(jìn)一步細(xì)究，可發(fā)現(xiàn)平安銀行的業(yè)績(jī)隱含調(diào)節(jié)成分，2012年底，該行不良貸款余額68.66億元，較年初增加35.71億元；不良率0.95％，較年初上升0.42個(gè)百分點(diǎn)。
與此同時(shí)，其主業(yè)卻出現(xiàn)下滑端倪。其年報(bào)揭露了這些跡象：核心業(yè)務(wù)中包括保險(xiǎn)和投資業(yè)務(wù)出現(xiàn)了較大幅度下滑，其中，人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)64.54億元，同比下滑35.26%；財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)46.48億元，同比下滑6.65%；證券業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)8.45億元，同比下滑12.25%。保險(xiǎn)資金投資組合的總投資收益亦下滑13%。
和其他以國(guó)有為主的金融機(jī)構(gòu)相比，中國(guó)平安的風(fēng)格相對(duì)激進(jìn)，這有利也有弊。正是出于對(duì)規(guī)模擴(kuò)張的強(qiáng)烈渴望，才會(huì)有對(duì)銀行、保險(xiǎn)、證券、信托等業(yè)務(wù)的多方并購(gòu)，才能在短短25年間建立中國(guó)個(gè)真正意義的金控集團(tuán)。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，過(guò)于激進(jìn)的風(fēng)格，往往帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議。
平安證券便是典型案例，近年來(lái)，勝景山河萬(wàn)福生科等一系列保薦項(xiàng)目問(wèn)題曝光。5月21日，中國(guó)平安對(duì)外透露接到證監(jiān)會(huì)的處罰通知。按照告知書(shū)顯示，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)平安證券給予警告并沒(méi)收其在萬(wàn)福生科(湖南)農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)股份有限發(fā)行上市項(xiàng)目中的業(yè)務(wù)收入2555萬(wàn)元，并處以5110萬(wàn)元的罰款，暫停其保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月。
就在5月初，中國(guó)平安擲24億，買(mǎi)下了英國(guó)勞合社大樓，成為保險(xiǎn)投資新政放寬海外投資渠道后，保險(xiǎn)資金投資海外不動(dòng)產(chǎn)的首例。但這難掩其發(fā)展頹勢(shì)，2012年，中國(guó)平安掌管的保險(xiǎn)資金投資資產(chǎn)達(dá)到1.07萬(wàn)億元，但其組合總投資收益僅256.8億元，較2011年下降13%。總投資收益率則由2011年的4%下降至2.9%。
就在主業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上，中國(guó)平安壓力也不少。保監(jiān)會(huì)5月初發(fā)布今年一季度保險(xiǎn)消費(fèi)投訴報(bào)告，今年一季度保監(jiān)會(huì)接到有效投訴總量為5054件，同比上升370.14%。涉及財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)的投訴2063件，平安財(cái)險(xiǎn)以377件位居第二名；涉及人身險(xiǎn)的投訴2991件，平安壽險(xiǎn)以375件位列第三。
中國(guó)平安的不穩(wěn)定性，不止這些。就在去年年底，匯豐出售平安股權(quán)資金，引發(fā)股市動(dòng)蕩。而在今年早些時(shí)候，有消息傳出匯豐將全部持有的15.57%股份整體轉(zhuǎn)讓給了一位泰國(guó)的億萬(wàn)富翁。
分析師一度擔(dān)心中國(guó)平安未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景。以往，匯豐向平安提供過(guò)大量幫助，協(xié)助其打好業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，如建立一體化的后援中心和風(fēng)控機(jī)制等。
如今，失去匯豐的平安不得不另謀出路。但中國(guó)平安總經(jīng)理任匯川(Alex Ren)表示，匯豐的退出已經(jīng)塵埃落定，這些擔(dān)憂(yōu)已成為明日黃花，正在集中精力拓展銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
這些跡象表明，中國(guó)平安這一輛馬車(chē)，在快速奔跑的同時(shí)，因?yàn)榍奥菲閸纾坏貌环怕四_步。
早期的經(jīng)營(yíng)模式是自然分離的，到19世紀(jì)末20世紀(jì)初，隨著證券市場(chǎng)日益繁榮和膨脹，證券市場(chǎng)上的投資、投機(jī)、包銷(xiāo)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)空前活躍，商業(yè)銀行與投資銀行各自憑借雄厚的資金實(shí)力大量地向?qū)Ψ叫袠I(yè)擴(kuò)張業(yè)務(wù)，這是金融業(yè)初的混業(yè)經(jīng)營(yíng)。但1929-1933年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)使商業(yè)銀行、投資銀行混業(yè)的弊端暴露無(wú)遺。美國(guó)政府為了加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的控制，于1933年通過(guò)了《格拉斯—斯蒂格爾法案》，嚴(yán)格限制商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)界限。隨后，許多國(guó)家也紛紛效仿，形成了西方金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局。
到了20世紀(jì)80年代，科技進(jìn)步與世界金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展，促使各種金融衍生工具創(chuàng)新推陳出新，金融業(yè)之間的滲透融合力度逐步加強(qiáng)，原來(lái)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管的機(jī)制阻礙了金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新和服務(wù)效率的提高。在這種背景下，西方各國(guó)金融當(dāng)局如英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、瑞士、日本等紛紛進(jìn)行了已打破證券和銀行業(yè)界限為主要內(nèi)容的改革，形成了現(xiàn)代銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。
進(jìn)入九十年代以后，隨著金融管制的放松和金融創(chuàng)新活動(dòng)加劇，商業(yè)銀行和投資銀行的業(yè)務(wù)融合進(jìn)一步發(fā)展，金融業(yè)并購(gòu)潮風(fēng)起云涌。銀行、證券、信托、保險(xiǎn)等跨行業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的購(gòu)并，加快了國(guó)際銀行業(yè)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)邁進(jìn)的步伐。美國(guó)國(guó)會(huì)于1999年11月4日通過(guò)的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》從法律上取消了商業(yè)銀行和證券跨界經(jīng)營(yíng)的限制，以此為標(biāo)志，現(xiàn)代國(guó)際金融業(yè)務(wù)走上了多樣化、專(zhuān)業(yè)化、集中化和國(guó)際化的發(fā)展方向。
金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)上的全面競(jìng)爭(zhēng)，去爭(zhēng)取盈利的動(dòng)力超強(qiáng)，但其風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制相對(duì)薄弱，金融混業(yè)往往使機(jī)構(gòu)投資者看得到利潤(rùn)，看不到潛在的風(fēng)險(xiǎn)。
利率市場(chǎng)化改革必然會(huì)帶來(lái)金融監(jiān)管的放松，也就形成了銀行、保險(xiǎn)、證券的相互融合。同時(shí)，全民巨大的金融和理財(cái)資產(chǎn)需要尋找相對(duì)應(yīng)的收益的產(chǎn)品，真正的金融擴(kuò)張、創(chuàng)新和融合的時(shí)代即將到來(lái)。
國(guó)際上對(duì)于金融混業(yè)的監(jiān)管并不統(tǒng)一，有一些國(guó)家如日本，是統(tǒng)一管理，西方一些國(guó)家如美國(guó)則是分開(kāi)管理。在美國(guó)，不同領(lǐng)域金融企業(yè)合作只要進(jìn)行注冊(cè)就可以成立新，而新的不同金融業(yè)務(wù)則由不同機(jī)構(gòu)監(jiān)管。
伴隨著金融體系的開(kāi)放，銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)已涉足到券商體系內(nèi)部。一方面，券商能夠從事的業(yè)務(wù)得到了一定拓展，行業(yè)壁壘逐步被打破，會(huì)使現(xiàn)有券商行業(yè)進(jìn)行整合。比如中小券商將尋找差異化的金融服務(wù)之道，改變?nèi)绦袠I(yè)的同質(zhì)化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀；另一方面，銀行一直從事存貸業(yè)務(wù)，實(shí)際也不利于利率市場(chǎng)化改革。綜合化經(jīng)營(yíng)將給銀行提供新的出路，從而降低改革阻力。
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